Greg Mankiw si všímá toho, že Google „sedí na 37 miliardách dolarů hotovosti, rozhodl se ale vydat dluhopisy v hodnotě 3 miliard dolarů“.

Důvodem by podle Wall Street Journal mělo být to, že sazby na trhu nyní leží velmi nízko. Ekonom poukazuje na skutečnost, že jde o opačnou operaci, než s jakou pracují banky, které si půjčují na krátkodobé bázi a na dlouhodobé bázi poskytují úvěry.

Google naopak drží hotovost a půjčuje si na dlouhodobé bázi.

 

Dokonce by se dalo říci, že dělá „reverzní kvantitativní uvolňování“, protože jeho postup znamená přesný opak QE Fedu.

Mankiw se nad tímto krokem podivuje, i když uznává, že „chlapci v Googlu jsou mnohem chytřejší a finančně úspěšnější“, než on. Jeho skepticismus pramení z toho, jak se vyvíjí spread mezi výnosy krátkodobých a dlouhodobých dluhopisů. Jak ukazuje následující graf, nyní je tento rozdíl ve výnosech poměrně vysoko.

Empirická literatura pak ukazuje, že momentálně je dobrá doba na to, půjčit si na krátkodobé bázi a poskytnout úvěr na dlouhodobé – tedy opak toho, co Google dělá.

Možná je to tentokrát jinak, připouští Mankiw.

Pokračování textu je k dispozici pouze pro platící čtenáře

Předplatitelé mají i řadu dalších výhod: nezobrazují se jim reklamy, mohou odemknout obsah kamarádům nebo prohlížet archiv.

Proč ji potřebujeme?

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě. Zároveň vám založíme uživatelský účet, abyste se mohli k článku kdykoli vrátit a nemuseli jej platit znovu. Pokud již u nás účet máte, přihlaste se.

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě.

Pokračováním nákupu berete na vědomí, že společnost Economia, a.s. bude zpracovávat vaše osobní údaje v souladu se Zásadami ochrany osobních údajů.

Vyberte si způsob platby kliknutím na požadovanou ikonu:

Platba kartou

Rychlá online platba

Připravujeme platbu, vyčkejte prosím.
Platbu nelze provést. Opakujte prosím akci později.
Newsletter

Byznys podle HN

Nechcete, aby vám uniklo to nejdůležitější?

Pro naše čtenáře připravujeme každý týden newsletter o byznysu a finančních trzích. Stačí zde zadat svůj email a každý pátek od nás dostanete souhrn událostí, které byste neměli minout. A přidáme osobní tipy čtyř osobností newsroomu Hospodářských novin. Píše Martin Jašminský, Luděk Vainert, Luboš Kreč a Petr Kain.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů a zasíláním obchodních sdělení, více informací ZDE. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru