Díky zájmu investorů, kteří se snaží využít slibného hospodářského růstu v rozvíjejících se ekonomikách, oživují kapitálové trhy a na burzách celého světa jsou umisťovány nové emise.
„Současná situace je důsledkem toho, že řada primárních emisí byla kvůli finanční krizi odložena a bylo možné je realizovat až nyní. Svou roli hraje i fakt, že například soukromé fondy stále nemají mnoho jiných alternativ jak naložit s investicemi a podnikům zase chybí jiné příležitosti jak získat kapitál,“ říká Peter Wells, partner oddělení transakčního poradenství společnosti Ernst & Young v České republice.
Na rostoucí počet nových emisí má ale pozitivní vliv celá řada faktorů, mimo jiné četné privatizace státních podniků a odštěpení samostatných subjektů z nadnárodních korporací.
Největší aktivitu v oblasti IPO vykazuje oblast přírodních zdrojů. Vyhledávané jsou oblasti ropného a plynárenského průmyslu, průmyslová výroba, výstavba infrastruktury a technologie.
„Vzhledem k tomu, že posiluje důvěra investorů v ceny, za které se akcie obchodují na kapitálových trzích, a roste jejich ochota riskovat, můžeme očekávat, že primární emise se rozšíří i do dalších odvětví ekonomiky a do dalších regionů," upozorňuje Petr Kříž, výkonný ředitel oddělení transakčního poradenství Ernst & Young v České republice.
S rostoucím počtem nových IPO se tak zřejmě setkáme i na dalších rozvíjejících se trzích, například v jihovýchodní Asii, východní Evropě a Latinské Americe. "I v České republice očekáváme v relativně brzké době několik primárních emisí,“ dodává Kříž.
Vývoj a výhled primárních úpisů akcií ve vybraných regionech v roce 2011
EvropaSeverní a Jižní AmerikaAsie
V prvních dvou měsících letošního roku proběhlo na evropských burzách 26 IPO v celkové hodnotě 1,8 miliardy amerických dolarů. V roce 2010 vedly žebříček nejúspěšnějších evropských IPO trhů Velká Británie a Polsko.
Potenciálních kandidátů na primární emisi pro rok 2011 je v Evropě celá řada. Patří mezi ně například velké východoevropské státní podniky, které se kvůli snížení schodku státního rozpočtu chystá privatizovat polská, česká nebo ruská vláda.
K největším primárním emisím, které se připravují ve Velké Británii, budou patřit odštěpení domácích i zahraničních bank. Na hlavním trhu londýnské burzy budou vydány rovněž akcie některých společností z rozvíjejících se ekonomik, především z energetického sektoru.
Oživení se očekává i na německých kapitálových trzích. Na Deutsche Borse, konkrétně v segmentu „Entry Standard“, tedy segmentu regulovaného neoficiální trhu, kde platí nižší regulatorní nároky, by mělo být umístěno asi 20 malých emisí společností z různých odvětví.
„I když začátek letošního roku byl opravdu rekordní, nelze automaticky předpokládat, že primární emise porostou stejným tempem i v dalších měsících.
Globální makroekonomická rizika by mohla kapitálové trhy znovu rozkolísat. Pokud nepřijde nějaká nepředvídatelná krize, lze očekávat, že primárním emisím se bude letos dařit lépe než v roce předchozím,“ upozorňuje Peter Wells.
Na burzách ve Spojených státech se během prvních dvou měsíců roku 2011 uskutečnilo 26 primárních emisí v celkové hodnotě 9 miliard dolarů.
Ve stadiu přípravy bylo koncem února 150 dalších společností v různých fázích přípravy IPO, které by jim podle předpokladu měly přinést kolem 42 miliard dolarů.
Jsou mezi nimi rychle rostoucí technologické nebo zdravotnické podniky, společnosti se sídlem v Číně, případně americké společnosti financované z vládního programu finanční pomoci TARP.
V letošním roce se také uskutečnila zatím největší primární emise podniku vlastněného private equity kapitálem v americké historii. Jde o IPO energetické společnosti Kinder Morgan v hodnotě 3,3 miliardy dolarů. Dá se předpokládat, že trend emisí, za kterými stojí silné finanční instituce, bude pokračovat i do budoucna.
Co se týče Brazílie, i přes rostoucí inflaci a následný nepříznivý vývoj cen akcií po emisi by se v Brazílii v letošním roce mělo uskutečnit asi 30 IPO, každá průměrně v hodnotě 500 milionů amerických dolarů. Předpokládá se, že převažovat budou společnosti podnikající v maloobchodním a ropném sektoru.
Vše nasvědčuje tomu, že i v roce 2011 zůstane Čína lídrem trhů s primárními emisemi. Během prvních dvou měsíců letošního roku se na šanghajské burze uskutečnilo osm IPO v celkové hodnotě 4 miliard amerických dolarů. Burza v čínském Šen-čenu realizovala dokonce 51 primárních emisí celkem za 6,5 miliardy dolarů.
Hongkongská burza očekává, že celková hodnota primárních emisí v letošním roce přesáhne 50 miliard amerických dolarů. Jejím cílem je přilákat další zahraniční emitenty, především má zájem o oblast přírodních zdrojů, například ropné společnosti.
„Hongkong je jedinou čínskou burzou, která je bez omezení přístupná zahraničním investorům,“ upozorňuje Peter Wells. „Proto na ní emitují své akcie ty čínské společnosti, které mají mezinárodní ambice a zájem o finanční prostředky ze zahraničí.“
V Číně se pro letošek připravuje celá řada atraktivních emisí. IPO chystají jednak některé velké státní podniky a jednak četné malé a středně velké společnosti podnikající ve spotřebním průmyslu, výstavbě infrastruktury, čistých technologiích nebo ve farmaceutickém průmyslu.
Indický kapitálový trh s primárními emisemi oživuje velice rychle, především díky 8% růstu HDP a solidním ziskům v korporátní sféře. Pozitivní dopad má rovněž obří celostátní plán investic do infrastruktury v celkové hodnotě jednoho bilionu amerických dolarů a privatizační program vlády v hodnotě 10 miliard dolarů. Nepřekvapí proto, že primární či dodatečnou emisi v letošním roce chystá více než stovka indických společností.
