České akcie
Dušan Jalový, UniCredit Bank Czech Republic

Optimistická nálada se částečně přelila i na začátek tohoto týdne. Neuvěřitelný růst zažila nová emise NWR, podařilo se ji vystřelit o 10 procent na maximální cenu 550 korun. Rovněž růst Komerční banky k úrovni 4500 korun byl hodně překvapivý. Nicméně v průběhu týdne přišlo vystřízlivění a akcie začaly korigovat.

Očekáváme, že v příštím týdnu bude korekce pokračovat a s největší pravděpodobností se dočkáme nižších cen. Doporučujeme tedy s nákupem dlouhých pozic vyčkat minimálně do června. Za zmínku stojí ještě jedna informace. Zentiva zveřejnila lepší výsledky, než trh očekával a akcie pokračuje v růstu podporovaná dlouhodobým kupcem, který neustále svoji pozici zvětšuje. Lze jen spekulovat, jestli neuvidíme od PPF vyšší nabídku na odkup?!

Zahraniční trhy
Antonín Žmuran, BH Securities

Kombinace různých aspektů pozastavilo v tomto týdnu dvouměsíční rally na akciových trzích. Investoři si zatím vybírají oddechový čas, když devítitýdenní poklidný vzestup za absence silných objemů poslal sentiment na opačný pól. Vedle tohoto psychologického faktoru mají zásluhu na přehodnocení rizika dosavadních dlouhých pozic i fundamentální faktor - P/E ratio širšího indexu SP500 vzrostlo na hodnotu 24, tak i faktor technický - když majoritní indexy narazily na několik střednědobých rezistencí (mj. 200denní klouzavý průměr).

Americká centrální banka (FED) snížila ve středu odhad růstu ekonomiky Spojených států pro letošní rok, a upravila horším směrem své odhady ohledně růstu spotřebitelských cen a stavu nezaměstnanosti. FED rovněž potvrdil své obavy z dopadu rostoucí inflace na ekonomiku, když současně naznačil, že banka není nakloněna dalšímu snižování úrokových sazeb. Toto vyjádření bylo nevyhnutelné, neboť rozpor mezi realitou běžného spotřebitele a "pro-tržní" politikou FED nešel již více dále napínat. Za posledních 18 měsíců je například cena benzínu v USA o 100 procent výše, zatímco sazby klesly o 350 bazických bodů. Jen těžko by se našlo věrohodné vysvětlení pro další snižování.

Pro další a pozitivní budoucí vývoj na akciových bude nutná participace retailového sektoru, odvětví stavebních firem a především celého finančního sektoru. Posledně jmenovaný underperformoval i v minulých dvou měsících a doposud tak nedal důvod k plné důvěryhodnosti a stabilitě celého finančního systému.

Titul Cena
19. 5.
Odhady pro 1 měsíc Odhady pro 6 měsíců
Atraktivita Koupit /
prodat
Atraktivita Koupit /
prodat
ZENTIVA 1 061 29 4/1 36 4/0
TELEFÓNICA O2 C.R. 514,5 29 3/0 36 5/1
PEGAS NONWOVENS 482,5 0 1/1 36 5/0
ORCO 1 399 0 2/2 36 5/1
UNIPETROL 265,5 0 3/2 43 5/1
PHILIP MORRIS ČR 5 808 0 1/2 29 4/2
CETV 1 579 -7 1/2 21 4/1
ERSTE BANK 1 224 -7 1/3 36 5/1
ČEZ 1 346 -7 1/2 29 4/1
KOMERČNÍ BANKA 4 448 -57 0/6 -21 1/4
Ukazatel Hodn.
19. 5.
Průměr Růst /
pokles
Průměr Růst /
pokles
PRIBOR 3 měsíce 4,15 4,16 1/0 4,20 2/0
PRIBOR 1 rok 4,28 4,31 2/0 4,33 2/0
SD 6,55/11 - výnos 4,23 4,24 1/1 4,21 0/1
Kč/USD 16,083 16,15 1/1 16,05 1/1
Kč/EUR 25,060 25,18 1/1 25,15 0/2
Ukazatel Hodn.
16. 5.
Průměr Růst /
pokles
Průměr Růst /
pokles
PX 1 701,10 1 659,67 2/4 1 658,83 4/2
Dow Jones (USA) 12 986,80 12 670,50 2/4 12 872,00 3/3
NASDAQ (USA) 2 528,85 2 445,83 1/5 2 499,67 4/2
FTSE 100 (V. Brit.) 6 304,30 6 133,67 1/5 6 167,00 2/4
DAX (Německo) 7 156,55 7 009,50 2/4 7 133,00 4/2
Nikkei 225 (Jap.) 14 219,48 13 706,50 2/4 14 009,67 3/3

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů).
Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) – změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.

Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa – BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš – Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka – CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek – ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek – Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Dušan Jalový – UniCredit Bank Czech Republic (www.unicreditbank.cz)