Na pražské burze je nuda, investoři odešli jinam

České akcie
Pavel Hadroušek, Fio, burzovní společnost
Nuda a velmi nízká likvidita, to je obrázek pražské burzy na jaře 2008. Pro zahraniční investory jako by střední Evropa přestala existovat. Domácí akcie se ani výrazněji nedokázaly svézt s růstovou korekcí zámořských trhů. V těchto dnech začíná výsledková sezóna českých blue chips. Zatím zveřejněné výsledky společnosti Telefonica 02 či tržby Zentivy se od odhadů analytiků příliš nelišily. Kromě potenciálního překvapení u dalších firem se tak bude pozornost upínat na přicházející IPO. Ve prospěch akcií NWR bude podle mého názoru hrát pouze souvislost s horkým komoditním sektorem. Atraktivní výnosy bych od akcií NWR ovšem neočekával. Stačí si porovnat tržní kapitalizaci OKD, které před několika lety opustilo burzu s nynější „obsahově chudší“ NWR.

Měny, úrokové míry
Martin Pecka, ČP INVEST investiční společnost
Vláda na svém zasedání tento týden schválila výdajové rozpočtové rámce do roku 2011 s cílem snížit schodek veřejných financí na úroveň 1,2 procenta HDP s tím, že pro letošek ministr financí Kalousek očekává schodek 1,5 procenta HDP. Jakkoliv finanční trh nemá ve zvyku okamžitě reagovat na zprávy ohledně střednědobého fiskálního vývoje, tak tuto zprávu je možné vnímat jako pozitivní. Pokud se naplní, tak bude mít v dalších letech příznivý vliv na české dluhopisy a svojí podstatou jde také o dobrou zprávu z hlediska makrorovnováhy, tedy jak pro výhled inflace, tak pro vývoj koruny (což by jí mělo i nadále mělo napomáhat udržovat si image "bezpečného přístavu"). Co se týká vývoje úrokových sazeb, tak ve výrocích většiny členů bankovní rady vnímáme v posledních dnech indikaci stability úroků. Na květnovém zasedání by tak mělo být "zajištěno" ponechání úroků na stávající úrovni 3,75 procenta.

Zahraniční trhy
Aleš Vávra, J&T BANKA
Nejednoznačný trend, ospalá nálada a častá změna sentimentu i nadále vládnout na amerických akciových trzích, tedy na světových trzích. Vypadá to, že odpisy CDO, ABS produktů jsou snad již plně v cenách zakalkulovány, takže odtud snad už žádné zásadní překvapení nepřijde.

Hlášení hospodářských výsledků za první čtvrtletí je v plném proudu a zprávy přicházejí smíšené. I kdyby byly hospodářské výsledky super positivní, a to těžko budou, tak jsem toho názoru, že pro růst to stačit nebude. Pořád na trhu vládne negativní nálada dokud nepřijde spasitel ve formě státem vlastněné/organizované instituce, která začne kapitalizovat veškeré aktuálně bezcenné strukturované produkty od jakéhokoliv emitenta.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost. Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). Koupit/prodat, případně Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne) – změna kurzu cenného papíru, posílení nebo oslabení kurzu koruny atd.

Odhady poskytují tito experti:
Radek Létal, David Hedija, Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance (gf.ace.cz)
Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa – BH Securities (www.bhs.cz)
Patrik Müller, Miroslav Gajdoš – Böhm & partner (www.bohm.cz)
Jan Procházka, Marek Hatlapatka – CYRRUS (www.cyrrus.cz)
Martin Pecka, Daniel Kukačka, Milan Tomášek – ČP INVEST investiční společnost (www.cp-invest.cz)
Pavel Hadroušek, Josef Dudek – Fio, burzovní společnost (www.fio.cz)
Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan - J&T BANKA (www.jtbank.cz)
Petr Kalina, Jan Vyhnálek, Kamil Nekula, Ladislav Vondrák – RSJ Invest (www.rsj.cz)
Dušan Jalový – UniCredit Bank Czech Republic (www.unicreditbank.cz)