Mezi hlavní nejistoty dubnové ekonomické prognózy patří budoucí fiskální vývoj a vliv připravované reformy veřejných financí na ekonomiku. Shodli se na tom centrální bankéři. Podle nich nebude zcela zřejmé, jak reforma ovlivní vývoj inflace. Vyplývá to z posledního zápisu z jednání bankovní rady České národní banky (ČNB).
"Významnou nejistotou připravované dubnové prognózy je budoucí fiskální vývoj," uvádí zápis. Podle bankéřů může být jednou z hlavních nejistot dubnové prognózy i připravovaná reforma.
Zatím není třeba měnit sazby
Inflační rizika jsou v současnosti podle bankovní rady zhruba vyrovnaná a "neexistují silné argumenty pro zvýšení ani snížení sazeb," uvádí zápis.
Bankéři upozornili také na to, že domácí inflace je ve srovnání se zahraničím více kolísavá, a proto je třeba se vyhnout rychlým reakcím měnové politiky na výchylky inflace od prognózy v obou směrech.
Aktuální údaje o inflaci, které byly nižší, než předpokládala prognóza, zařadila bankovní rada mezi mírná rizika snižující inflaci. Svou roli podle ČNB sehrála nová definice spotřebního koše a nižší než očekávaná inflace v řadě segmentů. Pouze ceny potravin rostly v porovnání s předpoklady prognózy rychleji.
Ekonomický růst byl v souladu s prognózou. Výraznější růst ovšem vykazovala soukromá spotřeba, což bankéři považují za mírné inflační riziko. Stejně tak i vyšší očekávání růstu eurozóny a vývoj úrokových sazeb v eurozóně mohou působit proinflačně.
Deregulace nemusí "tolik" zvýšit inflaci
Centrální bankéři zaznamenali, že se nákladové šoky do inflace neprojevují úplně. Například deregulace nájemného se nemusí promítnout do inflace v takové výši jakou předpokládá současná lednová prognóza. Rovněž zvyšování nepřímých daní nemusí ovlivnit spotřebitelské ceny v plném rozsahu. Jde zejména o spotřební daně na tabák. Potvrzují to také zkušenosti z jiných zemí, např. z Německa.
Bankovní rada také prodiskutovala, jaké signály pro vývoj inflace vysílá trh práce. Podle členů bankovní rady by nedostatek pracovní síly mohl zvýšit tlaky na inflaci. Aktuální údaje totiž naznačují, že trh práce totiž nebude schopen se snadno přizpůsobit dalšímu ekonomickému růstu.
