Zahraniční trhy

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Nákupní horečka na akciových trzích zatím zdá se nebere konce. Po březnové korekci, zaviněné z velké části situací v Japonsku a dalším vyhrocením dluhové krize v eurozóně, zamířily akciové indexy opět vzhůru a na trhy se vrátila dobrá nálada. Ta souvisí jak s růstem americké ekonomiky a eurozóny, který zatím sice nijak výrazně nezesílil ale ani nepolevil, tak se začínající výsledkovou sezónou, která již z USA stačila přinést několik příjemných překvapení.

Tím hlavním faktorem, stojícím za růstem cen rizikových aktiv ale zůstává i nadále především měnová politika americké centrální banky, která již téměř šest měsíců pokračuje v nákupech amerických státních dluhopisů. Přebytek likvidity, který je takto Fedem vytvářený, umožňuje nejen levné financování státního dluhu a následný růst agregátní poptávky, ale také ničím nerušený růst cen akcií na finančních trzích.  

Fed tímto způsobem odsává každý měsíc z trhu americké vládní dluhopisy za přibližně 75 miliard dolarů, čímž neulevuje pouze americkému ministerstvu financí, které má o odbyt svých dluhopisů postaráno, ale především Evropě, která se nemusí prát se Spojenými státy o přízeň věřitelů. Zamysleme se ale na chvíli nad tím, jak by vypadala situace v případě, pokud by Fed tyto dluhopisy nenakupoval a americký dluh by musel vstřebat trh.

Skutečně by v tomto případě platily země jako je Španělsko a Itálie za desetileté půjčky pouze 5,50 procenta a 4,75 procenta? Skutečně by byla dluhová krize v eurozóně omezena na tři relativně malé země? A je vůbec možné, aby v tomto případě index S&P500 atakoval hranici 1 300 b. tak, jak se děje dnes? 

Odpověď na tyto otázky dostaneme v druhé polovině roku, protože již v červnu Fed s nákupy státních dluhopisů přestane. Do té doby mou být trhy relativně v klidu. Přísun levných peněz totiž zatím pokračuje.

 

České akcie

Zuzana Virglerová, Milan Nedbálek, FINANCE Zlín

Lepší vykrmený vrabec v hrsti, než-li holub na střeše

Pražská burza je výjimečná tím, že většina spadových titulů slibuje svým vlastníkům zajímavé dividendy. Z celkových 15 obchodovaných společností se jich více než polovina obchoduje s pravidelnou dividendou. I kdyby tedy některé akcie za rok nevydělaly na pohybu kurzu ani korunu, investoři si i přesto připíší zajímavé zisky.

Dividendovým favoritem se letos stala společnost Philip Morris ČR, která oznámila výplatu rekordní dividendy ve výši 1260 Kč, což představuje dividendový výnos 13 procent. Tato dividenda své majitele již našla, stejně jako dividenda NWR a Komerční banky. Pořád je však dostatek příležitostí svést se na dividendové vlně.

V květnu nás čekají rozhodná data na nárok na dividendu u společnosti Erste Bank (téměř 2procentní dividendový výnos), VIG (2,5 procenta), ČEZ (6 procent), v červnu pak Fortuna (pravděpodobně 7 procent). V září tradičně září Telefonica O2 a její stabilní dividendový výnos – letos ve výši přibližně 9,5 procenta. Dividendovou sezónu pražské burzy uzavírá Pegas Nonwovens s potenciálním dividendovým výnosem více než 5 procent.

I když se někomu mohou zdát tyto výnosy v porovnání s možnými kurzovými zisky na akciových trzích nízké, nesmíme na ně zapomínat. Lepší vrabec v hrsti, než-li holub na střeše. V případě dividend na pražské burze však jde o pěkně vykrmené vrabce.

Titul Cena
18. 4.
Odhady pro 1 měsíc Odhady pro 6 měsíců
Atraktivita Koupit /
prodat
Atraktivita Koupit /
prodat
ORCO213,1303/0605/0
NWR266302/0203/1
ERSTE BANK843202/0304/1
KOMERČNÍ BANKA4 128202/0102/1
PEGAS NONWOVENS445,9202/0102/1
CETV356,7101/0504/0
ČEZ871101/0404/1
UNIPETROL187,4101/0202/0
TELEFÓNICA O2404,7101/0-201/3
PHILIP MORRIS ČR10 200-400/302/2
Ukazatel Hodn.
18. 4.
Průměr Růst /
pokles
Průměr Růst /
pokles
PRIBOR 3 měsíce1,211,242/01,342/0
PRIBOR 1 rok1,831,872/01,962/0
SD 3,75/20 - výnos3,974,052/04,232/0
Kč/USD16,94416,602/017,850/2
Kč/EUR24,19024,131/124,700/2
Ukazatel Hodn.
15. 4.
Průměr Růst /
pokles
Průměr Růst /
pokles
PX1 240,001 243,803/21 288,004/1
Dow Jones (USA)12 341,8312 305,202/312 535,004/1
NASDAQ (USA)2 764,652 743,203/22 852,804/1
FTSE 100 (V. Brit.)5 996,005 973,202/36 151,404/1
DAX (Německo)7 178,297 199,003/27 400,604/1
Nikkei 225 (Jap.)9 591,529 623,003/29 749,403/2

Odhady poskytují tito experti:

Michal Chrvala – Active Capital (www.activecapital.cz), Tomáš Matuška, Antonín Žmuran, Petr Čaputa – BH Securities (www.bhs.cz), Jan Procházka, Ondřej Moravanský – CYRRUS (www.cyrrus.cz), Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec – ČP INVEST investiční společnost (www.cpinvest.cz), Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek – FINANCE Zlín (www.financezlin.cz), Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň – Grant Capital (www.grantcapital.cz), Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan – J&T BANKA (www.jtbank.cz), Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Martina Dušátková – LUTHERUS (www.lutherus.cz), Jan Bureš – Poštovní spořitelna, ČSOB (www.postovnisporitelna.cz), Karol Piovarcsy, Radim Dohnal – Saxo Bank (www.saxobank.cz), Dušan Jalový – UniCredit Bank Czech Republic (www.unicreditbank.cz), Jaroslav Brychta – X-Trade Brokers (www.xtb.cz)

Poznámky:

Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz jako zpracovatel projektu BIG EXPERT odpovědnost.

Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 („rozhodně koupit“ u všech odhadů) do –100 („rozhodně prodat“ u všech odhadů).

Související
Newsletter

Byznys

Nechcete, aby vám uniklo to nejdůležitější z byznysu a finančních trhů?

Každý pátek od nás dostanete souhrn klíčových událostí doplněných o kontext. Autory jsou přední osobnosti Hospodářských novin: Jaroslav Mašek, Luděk Vainert, Milan Mikulka, Jana Klímová a Martin Ehl.

Přihlášením k newsletteru beru na vědomí, že mé osobní údaje budou zpracovány dle Zásad ochrany osobních a dalších zpracovávaných údajů, a souhlasím se Všeobecnými obchodními podmínkami vydavatelství Economia, a.s. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru