Ekonomika USA má problém. Svět se kvůli tomu z krize vymaní pomaleji

Ještě nedávno se zdálo, že americkou ekonomiku čeká rychlé zotavení, které jí Evropa může jenom tiše závidět. Jenže poslední události a čísla vypovídající o stavu největší světové ekonomiky mnoha lidem uchystala nepříjemné překvapení. Chmurných předpovědí o prudkém zpomalení amerického, ale i světového zotavení rychle přibývá. Řada ekonomů stále častěji mluví i o hrozbě nové recese.

Bernanke šokoval trhy

V noci na včerejšek šokoval finanční trhy šéf americké centrální banky Ben Bernanke prohlášením, že vyhlídky americké ekonomiky jsou neobvykle nejisté a centrální banka je připravena znovu podpořit hospodářství. To okamžitě vyvolalo panickou reakci například na akciových trzích, které se prudce propadly. Dál ztrácel i americký dolar, který proti euru po šesti měsících jasné dominance za posledních šest týdnů oslabil už o 8,2 procenta.

Bernanke sice včera svá slova zmírnil, když oznámil, že žádné akce na podporu ekonomiky Fed v dohledné době nechystá a že současné úrokové sazby blízké nule ekonomiku dostatečně podporují.

Nicméně i Americká centrální banka minulý týden zhoršila odhad růstu ekonomiky v příštím roce. Ostatně, včera zdramatizování situace ve Spojených státech potvrdila další čísla. Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti minulý týden překvapivě vzrostl o 37 tisíc na celkových 464 tisíc žádostí, což je dvakrát větší nárůst, než se čekalo.

O 5,1 procenta na nejnižší hodnoty za osm měsíců potom v červnu poklesl prodej domů s tím, že propad prodejů bude zřejmě dál pokračovat. Již minulý týden se ukázalo, že v červnu propadla průmyslová výroba nejrychleji za poslední rok.

To všechno podporuje obavy skeptiků, že americká ekonomika se hned tak z krize nevylíže.

"Z našeho pohledu ekonomika stále hledá své dno. Nevidíme v podstatě žádné zotavení. Rozhodně tu není nic, co by připomínalo ozdravení ve tvaru jednoduchého V. Tedy situaci, kdy by se z propadu mělo hospodářství vzpamatovat rychle," prohlásil včera například šéf americké pojišťovny Travelers Jay Fishman.

Jeho slova možná trochu překvapivě potvrzuje i průzkum banky Citigroup o tom, jak stav ekonomiky vnímají sami Američané. Z průzkumu totiž vyplývá, že téměř dvě třetiny Američanů si myslí, že hospodářství nemá ještě to nejhorší za sebou. Jinými slovy očekávají takzvanou recesi ve tvaru W, kde by po krátkém růstu měl přijít ještě hlubší propad. Podobný počet lidí si potom myslí, že jejich finanční situace nebude stabilní ještě dva až tři roky.

"Je jasné, že nálada Američanů byla ovlivněna především vysokou nezaměstnaností a špatnými zprávami z Evropy ohledně potíží některých států Evropské unie. Otázka však je, zda lidé kvůli chmurným očekáváním nezačnou více šetřit a tím i ještě víc zbržďovat růst, " řekl k tomu podle televize CNBC Jonathan Clements, který měl průzkum v Citigroup na starosti.

Ostatně na hrozbu další recese upozorňují i známí američtí ekonomové, jako je třeba nositel Nobelovy ceny za ekonomii Paul Krugman, nebo profesor univerzity v New Yorku Nouriel Roubini.

Čeká nás nejspíš písmeno U

V kontrastu s Amerikou se však lepší situace evropské ekonomiky. Nervozita kolem možného krachu některých předlužených zemí Evropy, jako je Řecko nebo Španělsko, opadla. A narozdíl od USA přicházejí z Evropy mnohem lepší čísla o stavu hospodářství, než se čekalo. Včera to byla například zpráva o prudkém růstu průmyslových zakázek. Ty v dubnu rostly jen o 0,3, v květnu však najednou poskočily v evropské sedmadvacítce devětkrát rychleji.

Jenže horší situace v USA nakonec dopadne i na Evropu. Nehledě na to, že ani optimismus ohledně evropské ekonomiky nemusí vydržet navždy. "Je dost těžké si představit, že při zpomalení růstu v USA, který teď již víceméně všichni ekonomové přiznávají, by se evropská ekonomika nějak výrazně rychleji zotavila. Navíc horší časy do Evropy ještě přijdou až plně dopadnou rozpočtová omezení jednotlivých zemí," říká hlavní ekonom Poštovní spořitelny Jan Bureš.

Ten předpovídá, že recese do Evropy ani do USA znovu nepřijde. Nejspíše celý svět však čeká velmi pomalé zotavení, které může trvat i několik let. To se v podstatě shoduje s tím, co tvrdí Fishman, ale třeba i Roubini, kteří mluví o nejpravděpodobnějším scénáři zotavení ve tvaru U.

Kam se bude ubírat světová ekonomika

Ben Bernanke, šéf americké centrální banky Fed

Vyhlídky ekonomického růstu v USA jsou nyní mimořádně nejisté. Centrální banka je připravena podpořit ekonomiku novými kroky, pokud by hrozilo zastavení jejího oživení. Zůstáváme připraveni podniknout další kroky v měnové politice, bude-li třeba zajistit návrat k plnému využití našeho produkčního potenciálu. Americká ekonomika zažívá i nadále proces oživení a "dvojitá recese" jí nehrozí. Nynější situace zaručuje, že nízké úrokové sazby přetrvají delší dobu.

Kenneth Rogoff, profesor Harvardské univerzity

Je bez debat, že nad globální ekonomikou visí obrovská nejistota, ale proč jít proti rozumnému rozpočtovému konzervativismu? Ano, růst pravděpodobně zůstane vlažný ve srovnání s normálním průběhem zotavení z recese. Ano, evropský státní dluh a problémy bank jen tak nezmizí, ale tyto problémy jsou typickým šokem jakékoli vlny mezinárodní krize. Jakkoli nás současný stav znepokojuje, není důvodem pro panické rozpočtové stimuly.

Martin Wolf, hlavní komentátor Financial Times

Vysoká zadluženost spolu s deflací by mohla způsobit kumulovaný spirálovitý pohyb dolů. Rozvinutému světu hrozí, že prožije "ztracené desetiletí" v japonském stylu. Řešením ale nejsou škrty. Naopak se přikláním k tomu, že ekonomiky je potřeba fiskálně podpořit. HDP nejrozvinutějších zemí světa je stále pod předkrizovými úrovněmi. Diskuse, zda šetřit nebo podporovat ekonomiku, je důležitá. Pokud politici udělají chybu, následky mohou být strašlivé.

Nouriel Roubini, profesor Newyorské univerzity

Ekonomika, kterou v posledních dvou letech uměle pozvedly masivní vládní stimuly a finanční sanace, má letos namířeno k prudkému zpomalení, až účinek oněch opatření pomine. Globální zpomalení, které bylo patrné již z údajů za druhé čtvrtletí roku 2010, se ve druhé polovině roku ještě prohloubí. I kdybychom se vyhnuli dvojitému poklesu ve tvaru písmene W, je pravděpodobným scénářem pro rozvinuté ekonomiky průměrné zotavení ve tvaru písmene U.

Paul Krugman, nositel Nobelovy ceny za ekonomii, komentátor NT

Recese jsou běžné, deprese výjimečné. V historii byla jen dvě období, která se popisovala jako deprese: Roky destabilizace a paniky po 1873 a masová nezaměstnanost po finanční krizi 1929 - 31. Bojím se, že se nacházíme na počátku třetí deprese, jež světové ekonomice přinese obrovské náklady a bude hlavně selháním politiky. Vlády jsou posedlé strachem z inflace, ale hrozbou je deflace. Káží utahování opasků, když skutečným problémem jsou nedostatečné výdaje.

Joseph Stiglitz, nositel Nobelovy ceny, profesor Kolumbijské univerzity

Existuje jednoduchý keynesiánský recept: nejdřív přestaňte dávat peníze do neproduktivních oblastí jako válka v Afgánistánu či Iráku nebo záchranné injekce, ale dejte je do investic s vysokou návratností. Podpořte spotřebu, snižte daně společnostem, které investují, a zvyšte těm, které neinvestují. Zvedněte daně na spekulativní kapitálové zisky (například u nemovitostí) a na znečištění prostředí. Přitom snižte daně poplatníkům s nízkými příjmy.

• Diskuse
• Celkem 88 příspěvků