Ukončení intervencí nezabrzdí současný vysoký zájem o investice do nemovitostí. Podle odborníků přes reality by případné posílení koruny rozhýbalo obchod s rezidenčními nemovitostmi, kterých se budou chtít zbavit někteří zahraniční investoři.

"V oblasti rezidenčních a menších nemovitostí pociťují zahraniční investoři v posledních měsících značný nárůst cen a dobré období k prodeji. Očekáváme, že posílením koruny se podpoří zájem zahraničních investorů prodávat nemovitosti, které vlastní déle než pět let s vidinou značného zisku oproti původní investici," říká konzultant rezidenčního oddělení realitněporadenské společnosti JLL Pavol Bak.

Zahraniční investoři, kteří v Česku nakupovali nemovitosti v poslední době, se podle něj svých budov spíše zbavovat nebudou. Nižší výnos z pronájmu, který by způsobila silnější koruna, jim bude kompenzovat současný trend zdražování nájemného v bytech.

Rekordní zájem o nemovitosti

◼ Do komerčních nemovitostí v Evropě loni nateklo podle poradenské firmy Savills celkem 207 miliard eur, což z roku 2016 činí třetí nejsilnější rok za uplynulou dekádu. Rekord padl v roce 2015, kdy se proinvestovalo zhruba 245 miliard eur.

◼Český trh dosáhl rekordu právě v loňském roce, kdy investoři nakoupili nemovitosti celkem za 3,6 miliardy eur.

◼Tuzemský trh zaznamenal nárůst o 35 procent ve srovnání s rokem 2015. A nárůst o 26 procent ve srovnání s rokem 2007, který byl doposud historicky nejsilnější z hlediska investování do komerčních nemovitostí.

◼Česko je stejně jako Nizozemsko, Polsko nebo Itálie pro investory velmi atraktivní, protože se podle realitněporadenské společnosti Savills nacházejí v ranější fázi cyklu. Nabízí tak alternativu k nízkým výnosům na hlavních evropských trzích, a to ve všech realitních oblastech.

Zájem o rezidenční nemovitosti, které by mohli zahraniční vlastníci letos uvolnit, budou mít podle odborníků především tuzemští kupci.

"Z pohledu českých investorů v oblasti rezidenčních a menších nemovitostí je investice do realit stále atraktivnější způsob uložení a zhodnocení peněz," podotýká Bak.

Češi mohou nabídnout více eur

Případné posílení koruny může hrát pozitivní roli především v otázce konkurenceschopnosti českých investorů. A to jak na trhu rezidenčních, tak komerčních nemovitostí.

"Dojde k posílení pozice českých kupujících, kteří za nemovitosti budou moci nabídnout více eur," popisuje Alexander Rafajlovič z investičního týmu mezinárodní poradenské společnosti Cushman & Wakefield.

Právě čeští investoři dnes v případě největších akvizic zůstávají často ve stínu velkých investičních fondů ze zahraničí. Ty jsou schopné za lukrativní nemovitosti nabídnout až stovky milionů eur. Příkladem je nedávná koupě administrativního centra Florentinum, které za 7,5 miliardy korun získala čínská skupina CEFC, či prodej brněnského obchodního centra Olympia. Za něj zaplatila hamburská investiční firma Deutsche EuroShop v přepočtu přibližně 10 miliard korun.

Podle Rafajloviče je nepravděpodobné, že by se tito zahraniční investoři začali kvůli ukončení intervencí hromadně zbavovat komerčních nemovitostí.

"Čistě spekulativně z pohledu měnového rizika uvažuje málokterý investor, zejména kvůli tomu, že prodat nemovitost trvá podstatně déle než například dluhopis," doplňuje Rafajlovič.

To však neznamená, že na nemovitostním trhu ubude příležitostí. Vlastníci obchodních a administrativních center, jejichž strategií je prodávat za více, než za kolik v minulosti budovy koupili, jsou nyní v ideální pozici. Ceny nemovitostí v posledních letech výrazně vzrostly, obsazenost kancelářských prostor ze strany nájemníků je enormně vysoká a banky nabízí rekordně levné úrokové sazby, díky čemuž je na trhu dostatek potenciálních kupců. To vše umožňuje prodávat nemovitosti poměrně draze. Současný boom podle odborníků zastaví až výraznější růst úrokových sazeb.

Samotné ukončení intervencí by přitom nemělo mít v případě velkých komerčních nemovitostí vliv na jejich cenu.

"Investoři kupují české komerční nemovitosti, které mají nájmy ve většině případů denominované v eurech, taktéž v eurech," připomíná Hana Kollmannová z investičního oddělení JLL. Z toho důvodu případné posílení koruny ovlivní v první řadě právě zahraniční investory zaměřující se na rezidenční bydlení a budovy generující příjem v českých korunách.

Obchodníkům porostou nájmy

Realitněporadenské společnosti se shodují, že posílení koruny pocítí především majitelé maloobchodních domů a jejich nájemci, tedy samotní obchodníci. A to v těch případech, kdy platí nájemné nikoliv na základě fixní sazby, ale podle aktuálního kurzu ČNB. Tito nájemci by díky silnější koruně ušetřili na nájmu.

To však není jediný důvod, proč bude podle odborníků stoupat tlak ze strany vlastníků obchodních center na zvyšování nájemného. "Vyšší kupní síla spotřebitelů platících v korunách může obecně dát pronajímatelům možnost ceny nájmů postupně zvyšovat," vysvětlil HN Mark Robinson, specialista výzkumu realitněporadenské společnosti Colliers International pro region střední a východní Evropy.