Když Kofola vstupovala v prosinci roku 2015 na pražskou burzu, akcie upisovala za 510 korun. V posledních týdnech se obchodovaly jen kolem 400 korun. Příčinou takto nízké ceny je podle vedení Kofoly i analytiků zejména to, že je na burze pouze sedm procent z celkového množství akcií.

"Nejsme spokojeni s dlouhodobým vývojem ceny akcií. Víme, že nás trh trestá za nízkou likviditu. S akciemi se málo obchoduje," říká v rozhovoru pro HN finanční ředitel Kofoly Daniel Buryš.

Aby to firma změnila, představila několik strategických kroků, které mají ceně akcií pomoci nahoru. Především majoritní vlastník – rodina Samarasových – zvýšila svůj podíl ve společnosti z 51 na 68 procent.

Tento podíl bude ovládat nově založená společnost Aetos, která zahrnuje i pět procent akcií Kofoly, jež patří manažerům Renému Musilovi a Tomáši Jendřejkovi. Aetos rovněž odkoupil od polského fondu Enterprise Investors 12 procent napojářské firmy v ceně 440 korun za akcii. Fondu, který je v Kofole už devět let, nadále zůstane asi 21 procent. Kromě toho pět procent akcií Kofoly koupí její slovinská dceřiná společnost Radenska.

Zvýšením kontrolovaného podílu tak budou mít Samarasovi větší manévrovací prostor. Část akcií Kofoly budou moci prodat na burze, případně strategickému investorovi.

Celá transakce by měla být uhrazena z vlastních zdrojů v kombinaci s klasickým bankovním financováním a proběhnout by měla do konce července.

Po tomto oznámení akcie Kofoly při pátečním obchodování posílily ke zmíněné hodnotě 440 korun.

"Těmito kroky jsme nastoupili cestu k navýšení volně obchodovaných akcií," potvrzuje Buryš.

Lákání na dividendu

Růstu ceny akcií by měl brzy pomoci další krok. Aetos a Enterprise Investors budou v příštích měsících pracovat na umístění dalších až 24 procent akcií Kofoly případnému jinému individuálnímu strategickému investorovi nebo veřejnou nabídkou přes burzu. Vyloučeno podle Buryše není ani navyšování kapitálu právě přes burzu.

Kofolu i přes jistou finanční náročnost představené "operace" s vlastnickými podíly neopouští chuť nakupovat. "V našem regionu, tedy střední Evropě a jadranském regionu, kde působíme a jsme tu doma, se připravuje několik velkých prodejů a my chceme být u toho," uvedl Buryš.

Dalším zásadním signálem trhu je plán Kofoly dlouhodobě navýšit výplaty dividend. "Musíme následovat trh. Pražská burza má extrémně vysoké dividendové výnosy. Aby byly akcie Kofoly pro investory zajímavé, musí dividenda růst," konstatuje Buryš.

Loni firma na dividendách vyplatila zhruba 150 milionů korun, letos to bude dvojnásobek. Do roku 2020 by to mělo být kaž­doročně minimálně 60 procent z čistého zisku. Loni Kofola vydělala 342 milionů korun, meziročně o 8,5 procenta méně. Tržby firmě rovněž klesly o 2,7 procenta na rovných sedm miliard.

Kofola také oznámila zavedení motivačního opčního programu pro manažery, kteří po splnění cílů za období tří let obdrží určité množství akcií. "Celkem je takto k dispozici necelé jedno procento akcií firmy," poznamenal Buryš.

Nijak se podle něj nemění základní strategie firmy a plány na další měsíce. "Pokračujeme v integraci nedávno koupené chorvatské firmy Studenac. Vstupujeme do nové země, budujeme tam nový obchodní tým, logistiku, infrastrukturu," popsal.

"Čerstvě jsme také koupili českého výrobce salátů Titbit. Tím sledujeme posílení naší značky salaterií Ugo. Tímto směrem budeme také významně investovat," upozornil finanční ředitel.

"Hodně se také nyní věnujeme naší divizi v Polsku, která nefungovala, jak bychom si představovali. Chceme ji teď postavit na vlastních značkách, nikoliv na výrobě privátních značek pro někoho jiného, jak tomu bylo dřív," dodal Buryš.

Analytici mají pochyby

Zatímco obchodníci na burze v pátek aktuální kroky Kofoly ocenili pozitivně, analytici, jež HN oslovily, vidí další vývoj titulu spíše mírně skepticky.

"Nová dividendová politika, stejně tak i manažerský opční program nevybočují z obvyklých standardů. Naopak nestandardní věcí je plánovaná dobrovolná nabídka odkupu až pěti procent akcií Kofoly prostřednictvím dceřiné společnosti Radenska. Ta navíc, aby mohla tuto nabídku do konce června podat, musí získat souhlas svého jediného akcionáře, tedy Kofoly," podotýká analytik společnosti Patria Václav Kmínek. "Legitimní otázkou je, proč souhlas nebyl dořešen ještě před oznámením celé transakce, takto to do ní vnáší nejistotu," dodává.

"Objemy obchodů s Kofolou jsou již nyní relativně nízké a aktuální transakce by mohla krátkodobě cenu akcií i snížit, případně způsobit dočasně zvýšené výkyvy," uvádí analytik společnosti BH Securities Martin Vlček.