Komunikace České národní banky ohledně konce kurzového závazku doznala v poslední době zajímavých změn. Zejména od některých nových členů bankovní rady slyšíme, že chtějí po odstranění závazku ponechat kurzu koruny mnohem více volnosti.

Ve vystoupení členů bankovní rady jsme již nějakou dobu neslyšeli, že "návrat do standardního režimu měnové politiky nepovede ke skokovému posílení kurzu na mírně nadhodnocenou úroveň před zahájením intervencí". Z guvernérova vyjádření po zasedání bankovní rady toto prohlášení vypadlo po prosincovém zasedání. Bankovní rada tedy chce nechat korunu ustálit na nové rovnovážné úrovni bez větších zásahů v podobě intervencí. To by mohlo po konci kurzového závazku znamenat její rychlejší posilování.

Tato změna je zřejmě dána generační proměnou v bankovní radě. Její noví členové chtějí české měně dopřát větší prostor. Její rychlejší posilování by bylo brzdou pro cenový růst, a bylo by tak v rozporu s dalším přáním centrální banky v dohledné době normalizovat úrokové sazby. Ty se v současnosti nachází na nule, a aby je ČNB mohla zvedat, měla by ve své předpovědi vidět inflaci nad dvouprocentním cílem. Jestliže ale inflace zpomalí, národní banka ztratí prostor pro zvýšení sazeb. Její dvě přání tak jdou proti sobě.