Důvěra se vrací. Dluhopisy snadno získaly kupce

reklama

Evropě začínají investoři opět důvěřovat. Dá se tak soudit podle zájmu o státní dluhopisy, které během včerejších aukcí bez problémů prodaly Španělsko, Irsko, ale i vysoce zadlužené Řecko.

Dohromady si tyto tři země během jediného dne půjčily na trzích téměř 9,5 miliardy eur (zhruba 240 miliard korun).

Prodeji státních dluhů zároveň nahrává i nedůvěra, která panuje na akciových trzích a která burzy zhruba od půlky dubna táhne dolů. Bondy jednotlivých zemí totiž majitelům zajišťují mnohdy až pětiprocentní výnos - a jsou tak v současné době velmi lákavou cestou, jak investice zhodnotit.

Přesun od akcií

"Krátkodobě se přesouvá zájem investorů z akcií na trhy s dluhopisy. Tak by to mohlo být až do doby, než se na trzích něco zásadního změní," vysvětluje situaci analytik makléřské firmy Cyrrus Marek Hatlapatka. Ten navíc upozorňuje, že ve většině případů jde o krátkodobé emise, jejichž riziko nesplacení není tak vysoké jako v případě cenných papírů s dlouhou dobou splatnosti.

Během úterka se "zaprášilo" po šesti- a desetiletých dluhopisech Irska v hodnotě 1,5 miliardy dolarů. Tomu přitom zjevně neublížilo ani pondělní snížení ratingu agenturou Moody's, když poptávka převýšila 3,6krát nabídku irské emise. Irsko následně uvedlo, že si aukcí dluhopisů zajistilo dostatečné financování až do druhého čtvrtletí roku 2011.

Ani Řecku zatím nedělá problém sehnat si peníze na trhu. Včera země prodejem dluhopisů, které bude muset koupit zpět za třináct týdnů, získala 1,95 miliardy eur. Už podruhé od doby, kdy přijala půjčku od Evropské unie a Mezinárodního měnového fondu, tak úspěšně prošla zkouškou důvěry investorů.

Těm přitom bude země muset platit z půjčených peněz 4,05 procenta, tedy nižší než 5procentní úrok, který požadují instituce za poskytnutý záchranný balík.

"Zvážíme-li okolnosti, za kterých se emise odehrává, tak se věci vyvíjejí výborně," uvedl pro agenturu Reuters Jens-Oliver Niklasch, odborník na dluhopisy z banky LBBW.

Téměř šest miliard eur si půjčilo prodejem krátkodobých dluhopisů i Španělsko. "Úspěšná emise naznačuje, že se chvíli před zveřejněním zátěžových testů bank na trhy navrací důvěra," řekla ministryně hospodářství Španělska Elena Salgadová. Španělé si přitom v úterý na trzích půjčili o poznání levněji než jejich menší kolegové z eurozóny - investorům zaplatí zhruba 2,3 procenta.

Podle Hatlapatky současným úspěšným emisím navíc pomáhá i psychologie - tedy fakt, že si evropské země dokázaly kapitál prodejem dluhopisů bez potíží obstarat už v uplynulých týdnech, jako třeba Německo, Itálie nebo Portugalsko.

Potíže Maďarska

O nadšení se však nedá mluvit v případě Maďarska, které mělo potíže prodat plánovaný objem cenných papírů. Tři dny poté, co se zemí zástupci Mezinárodního měnového fondu a EU přerušili jednání o dalším úvěrování, nakonec získalo jen 35 miliard forintů (121 milionů eur) - tedy o 10 miliard forintů méně, než původně zamýšlelo.

Prodané dluhopisy (20.7., Výnosy v %)

Irsko. Celkem za 1,5 mld eur

4,49%

splatnost 2016

5,53%

splatnost 2020

Řecko (za 1,95 mld. eur)

4,05%

13 týdnů

Španělsko, za 5,97 mld.

2,22%

12 měsíců