Dluhy evropských států škodí už i firmám

Obrovské státní dluhy některých evropských zemí ztrpčují život soukromým firmám po celém světě. Řecká krize totiž neodradila investory jen od nákupu státních, ale také korporátních dluhopisů. Ke zlepšení situace nepomohl ani příslib pomoci Řecku a dalším zemím s případnými problémy ze strany Evropské unie a Mezinárodního měnového fondu v řádech stovek miliard eur.

Firmy z celého světa vydaly od začátku května dluhopisy v celkové hodnotě jen 15 miliard dolarů (zhruba 285 miliard korun), což je o 62 procent méně než za stejné období v dubnu. V porovnání s průměrem za loňský rok to znamená pokles dokonce o 83 procent, vyplývá ze statistik agentury Bloomberg.

Záchranný balík, který o víkendu schválili lídři evropských zemí, sice zastavil propad kurzu eura, akciových trhů i hodnoty řeckých dluhopisů, ale trh korporátních obligací nespasil. Firmy nejenže přestaly v květnu emitovat další dluhopisy, klesla ale také hodnota těch již vydaných, a to o 0,47 procenta.

"Tohle je oprava, ne řešení," říká na adresu evropského záchranného balíku Jason Brady, šéf firmy Thornburg Investment Management. "Investoři viděli nestabilitu a nyní bude těžké je znovu nadchnout pro dlouhodobá aktiva s fixním výnosem," dodává Brady.

Podobně se na "europomoc" dívá i šéf americké centrální banky (Fed) Ben Bernanke. "Není to všelék," řekl Bernanke americkým senátorům. "Musí se udělat zásadní změny v jejich ekonomikách. Nejen v řecké, ale i v ostatních zemích," doplnil.

Problémy nemají jen korporátní dluhopisy, ale i další úvěrové trhy. Například banky jsou nyní méně ochotné si navzájem půjčovat než v předchozích měsících.

Rostoucích problémů si je vědom i americký Úřad pro pojištění vkladů (FDIC), který navrhuje "generální prohlídku" dluhopisového trhu. Její součástí by mělo být i zavedení nového pravidla na omezení rizika při prodeji kombinovaných balíků dluhopisů krytých aktivy firem. Tyto balíky až doposud prodávaly banky bez toho, aby nesly riziko v případě nesplácení úvěrů ze strany firem, jejichž obligace jsou v balíčku zahrnuty. Nyní by ale riziko ve výši pěti procent měly nést i samy banky.

Nové opatření má podpořit celý dluhopisový trh, jehož kolaps výrazně přispěl k propuknutí finanční krize v roce 2008. Díky zárukám bank by totiž měli investoři vidět v korporátních dluhopisech bezpečný přístav pro uložení svých peněz.

"Nyní je čas na provedení několika rozumných kontrol a opatření, abychom zajistili, že se již nebudou opakovat problémy, které nás potkaly v minulosti," upozornila na potřebu zásahu na dluhopisovém trhu ředitelka FDIC Sheila Bairová.

Jak klesá prodej firemních dluhopisů

15 miliard dolarů

činila celková hodnota nově vydaných dluhopisů všech firem po celém světě od 1. do 12. května 2010.

-62 %

Takový pokles zaznamenává v květnu prodej nových firemních obligací ve srovnání se stejným obdobím v dubnu.

-83 %

O tolik se v květnu propadá prodej korporátních dluhopisů ve srovnání s průměrem za stejné období všech měsíců loňského roku.

PODPOŘME DLUHOPISOVÝ TRH
Šéfka amerického Úřadu pro pojištění vkladů Sheila Bairová vybízí k opatřením, která by pomohla obnovit důvěru investorů v korporátní dluhopisy.
FOTO: BLOOMBERG